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长海股份 经营向好,业绩保持较快增添

2019-01-17

经营向好,业绩保持较快增添

    预报较上年同期归属于母公司净利润回升,按照事迹预告中值打算,公司2018Q4单季度归母净利为6939万元,较2017Q4单季3753万元同比大增84.89%,公司整体经营情况向好,伴随募投产能的相继投产,公司生产效率得到明显提升,出产成本连续下降,并且咱们以为募投产能的投放对公司2019年产品的销量晋升和成本降低将会持续产生踊跃影响。

    新一轮产能投放逐步落地,盈利进入上行通道

    咱们认为,随着公司新产能的逐步释放,预计公司2019年盈利有望连续正向增加,未来跟着公司玻纤产能的稳固运行,总体生产成本有望降落,同时,公司将来热塑性复合材料的投产、树脂产能的提升以及未来潜在的玻纤产业链新品的开发跟拓展,有望为公司带来持续牢固的成长潜力。

    产业链布局有助于稳定公司盈利水平

    公司以降本增效为思路,由制品向高下游产业链延长。公司以玻纤产业链中游制品短切毡、湿法薄毡起家,产业链逐渐向上游玻纤纱扩展,下游向玻璃钢、热塑性复合玻璃纤维制品扩大,工业链布局有助于减少对外购原资料的依靠,对冲原料波动本钱,同时延伸产业链,有望熨平单一产品盈利周期稳定的影响,同时,公司树脂产能的扩产、热塑性玻纤复合材料的投产有望给公司带来新的成长能源。2018年2月初、7月底公司布告分辨拟以自有资金0.5-1亿元、0.5-1.5亿元发展两轮股票回购股份,彰显除公司管理层对公司长期发展保有信心,同时回购履行股权激励或员工持股也助于提高员工凝聚力跟公司竞争力,进一步促进公司的长远发展。

    我们预计公司2018年、2019年的收入分离为23.54亿元、31.34亿元,归母净利分别为2.73亿元、3.40亿元,EPS分别为0.64元、0.80元,对应PE辨别为13.39X、10.74X,坚持“增持”评级。

    危险提示:新产品投放不迭预期;汇率大幅稳定影响公司利润;社保或公积金追缴或罚款影响公司利润。


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